ZEYNEP AKTAŞ
Yükselen faiz oranları ortamında şirketler, finansman maliyetlerini optimize etmek ve kaynak yelpazelerini genişletmek adına özel sektör tahvillerine yönelik stratejileri artırıyor. Bu hareket, finansal piyasalardaki alternatif finansman araçlarına olan talebin artmasına sebep olmakta. Yatırımcıların özel sektör tahvillerine gösterdiği büyüyen ilgi, şirketlerin finansal durumlarına ilişkin güveni ortaya koyması açısından önemli.
6 ile 13 Mart arasında, toplamda 14 milyar 627 milyon TL'lik bir ihraç hacmine ulaşıldı. Gerçekleştirilen ihraçların toplam adedinin 60 olması borçlanma ihtiyacı duyan şirket sayısının yüksek olduğunu gösteriyor.
Borçlanma araçlarının dağılımına baktığımızda toplam finansman bonosu ihraçları, 38 adet olarak gerçekleşmişti ve toplamda 7 milyar TL tutarında finansman sağlandı. İhraç edilen ikinci en büyük tutar olan 4 milyar 391 milyon TL ile Özel Sektör Kira Sertifikaları oldu. ÖST’ler (Özel Sektör Tahvil) 9 ihraçla toplam 2,2 milyar TL’lik borçlanma sağladı. Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler 3 adet ihraç sayısına rağmen, toplam 1 milyar TL topladı. Yapılandırılmış Borçlanma Aracı Sadece 1 ihraçla, 2,000,000 TL topladı.
GÜÇLÜ VARLIK YARATMA HAMLELERİ
Bu dönemde, özellikle Emlak Katılım Varlık Kiralama'nın 3,4 milyar TL ihraç hacmiyle dikkat çekti. Bunu, Ziraat Katılım Varlık, Zorlu Enerji ve Yapı Kredi Faktoring takip etti; her biri 1,000,000,000 TL, 650,000,000 TL ve 654,400,000 TL'lik tahvil ihracı gerçekleştirdi. Bu, özellikle enerji ve finans sektörlerindeki şirketlerin, sermaye piyasalarını aktif bir şekilde kullanarak kaynak çeşitliliğini artırdıklarını gösteriyor.
FAKTORİNG ŞİRKETLERİNİN ÖNE ÇIKIŞI
Faktoring şirketleri, bu dönemde özellikle, finansman ihtiyaçlarını gidermek için tahvil ve bonolara yönelmiş durumda. Yapı Kredi Faktoring, Tam Finans Faktoring, Ak Faktoring, Garanti Faktoring, Lider Faktoring’in toplam ihraç tutarı 1 milyar 446 milyon TL oldu.
BANKALARDA ÖNE ÇIKANLAR
Vakıflar Bankası’nın itfa tutarı 33,7 milyon TL olurken ihraç tutarı 415,7 milyon TL oldu. Bankanın ihraç/itfa oranı 12,3 olarak gerçekleşti. Öten yandan Yapı ve Kredi Bankası 266 milyon TL’lik itfa ve 588 milyon TL’lik ihraç gerçekleştirdi. Nurol Yatırım Bankası, T. Halk Bankası ihraç ettikleri tahvil ve bonolarla, kaynaklarını çeşitlendiriyor.
EN YÜKSEK FAİZLE BORÇLANANLAR
Bu hafta, Alj Finansman A.Ş. yıllık %55'lik bir faiz oranıyla borçlanma gerçekleştirirken, Doğan Trend Otomotiv ve İstanbul Faktoring de %54'lük faiz oranlarıyla finansman sağladı. Halka açık şirketler içerisinde Pınar Süt yüzde %53 yıllık basit faizle borçlanması dikkat çekti.
EN UZUN SÜRE BORÇLANANLAR
En uzun borçlanma süresi 728 gün oldu. Kontrolmatik Teknoloji Enerji, Sarten Ambalaj ve Dünya Varlık Yönetimi en uzun süre borçlanan şirketler oldu. Zorlu Enerji’nin ise borçlanma süresi 427 gün oldu.
YATIRIMCININ TERCİHİ EUROBOND
Yatırımcılar, özellikle Dış Borçlanma (Eurobond) Araçlarına gözle görülür bir ilgi gösteriyor. Haftalık 1 miyar 174 milyon TL'lik girişe rağmen, 64,1 milyon TL'lik çıkış yaşandı; nette 1 milyar 110 milyon TL para girişi söz konusu oldu. Yılbaşından bu yana toplamda 3 milyar 271 milyon TL ile yatırımcıların dış borçlanma araçlarına yönelimi devam ediyor.
Yılbaşından bu yana Dış Borçlanma (Eurobond) Araçları fonlarındaki yatırımcı sayısı yüzde 27,90 oranında artış gösterdi. Yabancı Borçlanma Araçları Fonlarındaki artış oranı ise yüzde 25,89 olarak gerçekleşti.
Son bir haftada borçlanma araçları içerisinde en yüksek artış da yüzde 1,74 ile Eurobond fonlarında gerçekleşti.
BORÇLANMA ARAÇLARI FONLARI 79,1 MİLYAR TL’YE ULAŞTI
Borçlanma Araçları Fonları, yıl başından bu yana portföy değerini 66,4 milyar TL'den %19.12'lik bir artışla 79,1 milyar TL'ye çıkardı.
Özellikle Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonları bu süreçte dikkat çekici bir performans sergileyerek, portföy değerini %32,7 artışla 3 milyar TL'den 4 milyar TL'ye yükseltti. Kamu Borçlanma Araçları Fonları ise portföyünü %24,87 artırarak 9,3 milyar TL'den 11,6 milyar TL'ye çıkardı.
EUROBOND YATIRIMINDA DOĞRU BİLİNEN YANLIŞLAR
Eurobond yatırımları, getirileri nedeni ile popüler bir seçenek olmasına rağmen, çeşitli yanılgılara da neden olabiliyor. İşte bu alanda sıklıkla karşılaşılan yanılgılar ve gerçekler:
Yanılgı 1: Eurobond’lar daima güvenli limandır
Birçok yatırımcı, Eurobond’ları risksiz ve daima karlı bir liman olarak görür. Ancak, bu tahvillerin getirisi kredi notu ve piyasa koşullarıyla doğrudan ilişkilidir. Küresel ekonomide yaşanan dalgalanmalar ve siyasi belirsizlikler, Eurobondların değerini ve dolayısıyla seyrini etkileyebilir.
Yanılgı 2: Eurobond yatırımları karmaşıktır
Eurobondlarla ilgili işlemler karmaşık gibi görünse de, aslında, doğru araştırma ve danışmanlıkla, yatırımcılar için anlaşılabilir ve erişilebilir hale gelebilir. Yatırımcılar, özellikle kur riski ve getiri hesaplamalarında bilinçli olmalıdır.
Yanılgı 3: Eurobond’lar yalnızca büyük yatırımcılar içindir
Eurobond piyasası genellikle büyük ölçekli yatırımcılarla ilişkilendirilir, fakat perakende yatırımcılar da bu enstrümanlardan yararlanabilir. Piyasa, artan sayıda yatırım fonu aracılığıyla daha geniş bir yatırımcı kitlesine açılmaktadır.
Yanılgı 4: Eurobond getirileri sabittir
Eurobondlar sabit getiri sağlayacak gibi görünse de, piyasadaki faiz oranlarındaki değişimlerden etkilenebilirler. Yükselen faiz oranları, mevcut Eurobondların piyasa değerlerinin düşmesine neden olabilir.
Yanılgı 5: Eurobondlar her zaman döviz kazandırır
Eurobondların getirisi genellikle dolar veya euro gibi döviz cinsinden olduğu için, döviz kazancı garanti edilmiş gibi düşünülebilir. Ancak, yerel para biriminin döviz karşısında değer kazanması durumunda, döviz bazındaki getiri, yerel para birimine çevrildiğinde beklenenin altında kalabilir.