Enflasyon sürprizine JP Morgan yorumu: Geçici

Mayıs enflasyonu sadece Türkiye'deki analistleri değil yabancı analistleri de ters köşeye yatırdı. Uluslararası kurumlar enflasyın verilerini mercek altına alarak bir strateji değişikliği yapıp yapmayacağına karar vermeye çalışıyor. JP Morgan analisti Yarkın Cebeci, bugün hazırladığı raporunda enflasyondaki sürpriz düşüşün iki sebebi olduğunu değerlendirdi: Pandemi nedeniyle kapalı kalan mağazalar nedeniyle giyim fiyatlarında artışın düşük kalması ve benzin zamlarının sadece yarısının mayıs ayına yansımış olması...

JP Morgan'ın raporunda "Enflasyon Mayıs ayında aşağı yönlü önemli ölçüde şaşırttı. Temel TÜFE'deki yüzde 0.9 aylık artış, yüzde 1.35'lik piyasa konsensüsünden çok daha düşüktü ve çekirdek TÜFE'deki yüzde 1.0 aylık artış da yüzde 2'lik konsensüsten önemli ölçüde düşüktü. Sonuç olarak, yıllık enflasyon Nisan'daki yüzde 17,1'den Mayıs'ta keskin bir düşüşle yüzde 16,6'ya geriledi. Bize göre, aşağı yönlü sürprizden büyük ölçüde iki faktör sorumluydu: 1) Giyim fiyatlarındaki artışlar mevsimsel trendlerden çok daha düşüktü ve bunun nedeni Mayıs ayındaki karantina olabilir; ve 2) akaryakıt zamları Mayıs ayı verilerine sadece kısmen yansıdı. Bu durum, giyim ve benzin zammının geri kalanının büyük olasılıkla Haziran verilerine yansıyacağını gösteriyor.
Sürpriz, ağırlıklı olarak teknik ve tek seferlik faktörlerden kaynaklandığından ve ÜFE'deki (güçlü maliyet baskılarını yansıtan) devam eden artış ve liradaki zayıflık dikkate alındığında, yıl sonu enflasyon tahminimizi değiştirmeyerek yüzde 13,4'te tutuyoruz. Yıllık enflasyonun Kasım ayına kadar inatla yüzde 16'nın üzerinde kalmasını bekliyoruz. Bugünkü verilerin para politikası görünümü üzerinde anlamlı bir etkisi olacağından şüpheliyiz. Hala ilk faiz indirimini Eylül ayında görüyoruz" ifadelerine yer verildi.