Faiz artışı öncesi 191 ihraç gerçekleşti

ZEYNEP AKTAŞ

Faizler arttı, borçlanma maliyetleri yükseldi. Yıllık faiz yüzde 65’e kadar çıktı. Martta 191 borçlanma aracı ihraç edip 49,7 milyar TL kaynak sağlayan şirketler, yükselen faizler nedeniyle nisanda daha az borçlanmaya gidebilir.

Mart 2024'te, özel sektör toplam 49 milyar 758 milyon TL değerinde ve 191 adet tahvil ihraç etti. Yüksek faiz ortamı, şirketlerin borçlanma eğilimlerini ve tercih edilen finansman araçlarını şekillendirdi. Mart ayında şirketler yüzde 65’e kadar çıkan faizlerle borçlandı. Bu eğilim yüksek faizler nedeni ile nisan ayında azalabilir.

İhraç edilen enstrümanlar arasında 34 adet ile Özel Sektör Kira Sertifikaları öne çıktı ve toplamda 14 milyar 221 milyon 250 bin TL finansman sağlandı. Finansman Bonosu ihraçları ise 112 adetle 24 milyar 779 milyon 709 bin TL'ye ulaştı.

Özel Sektör Tahvilleri, 22 ihraç ile toplam 8 milyar 164 milyon 965 bin TL tutarında finansman sağlarken, Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler 17 ihraçla 2 milyar 581 milyon 600 bin TL kaynak yarattı. Yapılandırılmış Borçlanma Araçları ise 6 ihraçla toplam 10 milyon 500 bin TL finansman toplamış durumda.

Özel sektörün Mart ayında borçlanma piyasasındaki aktivitesinin yoğun olduğu ve şirketlerin likidite ihtiyaçlarını farklı enstrümanlar aracılığıyla karşıladığı anlaşılıyor. Kira sertifikaları ve finansman bonoları gibi alternatif finansman yöntemlerine yönelim, geleneksel banka kredilerine olan bağımlılığı azaltırken, şirketlerin sermaye piyasalarını kullanarak finansal esnekliklerini artırdıklarını gösteriyor.

FİNANSAL İHRAÇLARDA İLK ÜÇTE KİMLER YER ALDI?

Mart ayı boyunca özel sektör tahvil piyasası, çeşitli kurumlar tarafından yapılan yüksek tutarlı ihraçlarla hareketlendi. Ziraat Katılım Varlık Kiralama, ay içinde gerçekleştirdiği 5,5 milyar TL'lik ihraç ile lider konumda yer aldı. Vakıflar Bankası 1,394 milyar TL ile ikinci sırada yer alıyor. Fibabanka ise 1,451 milyar TL'lik ihraç ile üçüncü en yüksek ihraç tutarına sahip kurum oldu.

İhraç edilen tahvillerin geri ödemeleri (itfa) ile karşılaştırıldığında, Vakıflar Bankası'nın 41,3 ile en yüksek ihraç/itfa oranını gösterdiği görülüyor, bu da bankanın gerçekleştirdiği tahvil ihraçlarının itfa miktarını oldukça aştığını belirtiyor. Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 33,1 oranı ile ikinci sırada yer almakta, Pasha Yatırım Bankası ise 10,0 oranı ile üçüncü sırada bulunuyor.

FAKTORİNG ŞİRKETLERİNDEN DİKKAT ÇEKENLER

Mart 2024'te, faktoring şirketlerinin etkinliği görüldü. Bu dönemde, Yapı Kredi Faktoring, 1,149,750,000 TL'lik ihraç hacmi ve 255,400,000 TL'lik itfa miktarı ile piyasadaki en aktif şirketlerden biri oldu. Bu rakamlar, şirketin 4,5 oranında bir ihraç/itfa dengesine işaret ediyor, bu da mevcut dönemde sağlamış olduğu finansmanın itfaları neredeyse dört buçuk kat aştığını gösteriyor. Diğer bir faktoring şirketi Kent Finans Faktoring ise 98,475,000 TL tutarında bir ihraç gerçekleştirirken, 20,000,000 TL itfa etti ve böylece 4,9'luk ihraç/itfa oranı ile piyasada dikkat çeken bir başka kurum olarak öne çıktı. Bu iki şirketin performansları, özel sektörün finansal piyasalardaki borçlanma eğilimleri ve stratejileri hakkında önemli ipuçları sunuyor.

EN YÜKSEK FAİZLE BORÇLANANLAR

En yüksek faiz oranları ile borçlanan şirketler listesinin zirvesinde, %65 oranıyla Ekovar Çevre Grup yer alıyor. Piyasa ortalamalarının oldukça üzerinde bir getiri teklif eden bu şirket, bu yüksek faiz oranı ile dikkatleri üzerine çekiyor. İkinci sırada ise %64'lük bir getiri ile Mercedes Benz Kamyon Finansman geliyor. Nurol Yatırım Bankası %63'lük faiz oranı ile üçüncü sırada yer alırken, Birleşik İpotek Finansmanı A.Ş., hem %62,50 hem de %61'lik oranlarla iki ayrı ihraç gerçekleştirerek yüksek getiriler sunmuş ve listemizde dördüncü ve altıncı sıralarda kendine yer bulmuş.

Beşinci sıradaki diğer Nurol Yatırım Bankası ihraçları %62'lik getiri oranıyla yatırımcılara cazip gelmeye devam ederken, Ak Faktoring A.Ş. %61'lik getiri ile yedinci sırada yer alıyor ve Akdeniz Faktoring A.Ş. da %60,50 getiri sunarak sekizinci sırada bulunuyor. Bu şirketlerin sunduğu yüksek getiriler, yatırımcıların risk iştahının yanı sıra piyasada mevcut likidite koşullarının da bir yansıması olarak değerlendirilebilir. Yüksek getiriler, şirketlerin borçlanma maliyetlerinin arttığı ve piyasa koşullarının şirketler üzerindeki baskıyı güçlendirebileceğini gösteren bir diğer işaret olarak yorumlanabilir.

EN UZUN SÜRE BORÇLANANLARDA DİKKAT ÇEKENLER

En uzun vadeli borçlanma araçlarına baktığımızda, Emlak Varlık Kiralama sektörde 1092 günle ön sırada. Bu süre, borçlanma araçları arasında en uzun vade süresini temsil ediyor. İkinci sırada Şişe Cam bulunuyor ve 740 günlük vade süresiyle dikkat çekici bir borçlanma süresine sahip. Üçüncü sıradaki Hedef Araç Kiralama ve Servis ise 735 gün ile uzun vadeli borçlanma yapan bir diğer şirket. Aynı vade süresine sahip başka bir Emlak Varlık Kiralama ihraçları da dördüncü sırada yer alıyor. Beşinci, altıncı ve yedinci sırada sırasıyla Kontrolmatik Teknoloji Enerji ve Mühendislik, Sarten Ambalaj Sanayi ve Ticaret, ve Dünya Varlık Yönetimi geliyor, her biri 728 gün vade ile borçlanarak bu listeye girmeyi başarıyorlar.

YÜZDE 48 ORANIN ALTINDA GELİR SAĞLAYANLAR HANGİLERİ?

%48'in altında getiri sunan borçlanma araçları arasında Vakıflar Bankası %38'lik yıllık en düşük maliyetle borçlanan kuruluş olarak dikkat çekiyor. Onu sırasıyla %43 ile Emlak Katılım Varlık Kiralama ve Emlak Varlık Kiralama takip ediyor. KT Kira Sertifikaları Varlık Kiralama ise %43,5'lik getiri ile bu kategoride yer alıyor. Emlak Katılım Varlık Kiralama'nın üç farklı ihraç için sunduğu %44'lük getiri oranları ise bu kurumun piyasada tutarlı bir getiri stratejisi izlediğinin bir göstergesi olarak yorumlanabilir.