Faizin seyri özel sektör tahvillerini nasıl etkiledi?

ZEYNEP AKTAŞ

Merkez Bankası politika faizini yüzde 50’de sabit bıraktı. Özel sektör 17-24 Nisan arasında toplam 33 borçlanma aracı ihraç ederek piyasadan 16,4 milyar TL topladı. Nisan ayının ilk üç haftasında 31 milyar TL’lik ihraç gerçekleşti. Tutar ocak ayından bu yana en düşük ihracı işaret etmekle birlikte bu denli düşük kalmasında bayram tatillerini ve ayın henüz tamamlanmamış olmasının etkisi de hissediliyor. Bu gerçekliğe rağmen yılbaşından bu yana borçlanma araçlarının ihracında düşen bir ivme söz konusu. Faizin seyri özel sektör borçlanmasını etkilemeye devam edecek.

17/04/2024 - 24/04/2024 tarihleri arasındaki dönemde özel sektör, 33 farklı borçlanma aracı ihraç ederek toplamda 16 milyar 417 milyon 285 bin 296 TL'lik bir finansman sağladı.

Faiz oranlarındaki artışa rağmen, ihraç edilen finansman bonolarının sayısı 18 adetle 12 milyar 637 milyon TL’lik bir toplam tutara ulaştı. Bu, toplam ihraç miktarının neredeyse %76'sını temsil ediyor ve bono piyasasına olan talebi yansıtıyor. Ayrıca özel sektör kira sertifikaları, 9 adet ihraç ile piyasaya 3 milyar 374 milyon TL sürdü.

Varlığa dayalı menkul kıymetlerde ise üç ihraçla 303 milyon 200 bin TL sağlandı. Buna ek olarak, sadece bir özel sektör tahvili ihraç edilmesine karşın, 100 milyon TL'lik tutar finansman sağlamayı başardı. Yapılandırılmış borçlanma araçları ise 3 milyon TL ile ihraç edilen finansal enstrümanlar arasında yer aldı.

ÖZEL SEKTÖR TAHVİL İHRACINDA SON DURUM

17 ile 24 Nisan 2024 arasında özel sektörün tahvil piyasasındaki performansına bir göz attığımızda: İş Bankası (A), bu hafta dikkat çeken bir performans sergileyerek 5,2 milyar TL’lik tahvil ihraç etti ve 1,1 milyar TL’lik bir itfa gerçekleştirdi. Bu, bankanın dikkate değer bir 4,7'lik ihraç/itfa oranına ulaştığını gösteriyor.

Diğer yandan, Global Yatırım Holding ve Vakıflar Bankası da kendi ihraçlarıyla dikkat çekti. Vakıflar Bankası’nın 1,9 milyar TL civarında bir ihraç yaparken, Global Yatırım Holding daha mütevazı bir 260 milyon TL ile karşımıza çıkıyor.

KT Kira Sertifikaları Varlık Kiralama, 1,16 milyar TL'lik ihraçla ve 500 milyon TL'lik itfa ile öne çıkarken, Bereket Varlık Kiralama ve QNB Finans gibi kurumlar da benzer şekilde ihraç ettikleri tahvillerle dikkat çekti.

Geçtiğimiz hafta boyunca özel sektörün tahvil ihraçlarında gördüğümüz bu hareketler, kurumların yatırımcı güvenini korumaya ve finansal dengelerini sağlam tutmaya yönelik çabalarını ortaya koyuyor. Faiz oranlarındaki değişimlere rağmen, özel sektörün borçlanma araçlarından yararlandığı gözleniyor.

YÜKSEK GETİRİ SUNANLAR

Özel sektörde tahvil ihraçları sadece miktarlarıyla değil, sundukları getirilerle de yatırımcıların ilgisini çekiyor. 17 ve 24 Nisan 2024 tarihleri arasında, en yüksek getiri vaat eden şirketlerin listesi şu şekilde belirlendi:

Liste başında KT Kira Sertifikaları Varlık Kiralama yer alıyor. Şirketin bir tahvili %66.00 ve diğeri %64.00 gibi oldukça yüksek yıllık basit getiri oranlarıyla öne çıkıyor. Bu, piyasanın zorlu koşullarında dikkat çeken getiriler sunuyorlar.

Birleşik İpotek Finansmanı A.Ş. ise %61.75 getiriyle öne çıkıytor. Erciyas Çelik Boru, %61.50 ile piyasada rekabetçi bir getiri sunarken, Zorlu Faktoring ve Global Yat. Holding sırasıyla %60.50 ve %60.00 getiri oranlarıyla yatırımcılara hitap ediyor.

Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. de %60.00 getiriyle yatırımcılara cazip bir seçenek sunuyor ve Nurol Yatırım Bankası %58.00 ile sekizinci sırada yer alıyor.

UZUN VADELİ BORÇLANMA ROTA BELİRLİYOR

Piyasa analistleri ve yatırımcılar genellikle kısa vadeli faiz hareketlerine odaklanırken, bazı özel sektör şirketleri uzun vadeli borçlanma stratejileriyle dikkat çekiyor. 17 Nisan ile 24 Nisan 2024 tarihleri arasında en uzun vadeli tahvil ihraç eden şirketlerin listesi, uzun vadeli planlamanın altını çiziyor.

Hedef Araç Kiralama Ve Servis ilk sırada yer alıyor. Şirket, 728 gün vade ile piyasanın en uzun vadeli borçlanmasını gerçekleştirdi. Bunu takiben Emlak Katılım Varlık Kiralama 376 gün, Eko Faktoring ise 268 gün vadeli tahvilleriyle piyasada uzun vadeli finansman ihtiyaçlarına çözüm sunuyor.

Birleşik İpotek Finansmanı A.Ş., 221 ve 181 günlük iki farklı vadeli tahvil ihraç ederek, çeşitlendirilmiş bir vade yapısına sahip olduğunu gösteriyor. Aktif Yatırım Bankası A.Ş. ve Zorlu Faktoring ise sırasıyla 182 ve 168 gün vadelerle, uzun vadeli borçlanma yoluyla finansman sağlamayı tercih eden diğer örnekler arasında yer alıyor.

YATIRIMCILARA DAHA AZ GETİRİ SUNANLAR VE PİYASANIN DÜŞÜK FAİZ ORANLARI

Türk Lirası cinsinden borçlanma araçlarının getirileri, yatırımcıların gelir beklentileri ve piyasanın genel durumu üzerinde önemli bir etkendir. Özellikle düşük getiri sunan tahviller, ekonominin genel faiz oranlarına kıyasla daha muhafazakâr bir yatırım aracı olarak dikkat çekiyor. İşte %53 oranının altında getiri sunan öne çıkan tahviller ve ihraççıları:

Vakıflar Bankası, listenin başında yer alıyor ve %41,5 gibi oldukça düşük bir getiri ile yatırımcılara en muhafazakâr seçeneği sunuyor. KT Kira Sertifikaları Varlık Kiralama, %48 ile bu kategorideki yatırımlar arasında yer alıyor.

Emlak Katılım Varlık Kiralama, iki farklı ihraçla %50 ve %51 getiri oranları sunarak, sabit getirileri tercih eden yatırımcılara hitap ediyor. Bereket Varlık Kiralama A.Ş., yine %50 getiri oranıyla piyasada yerini alıyor. Aktif Yatırım Bankası A.Ş., %52 ile yatırımcılarına nispeten düşük riskli bir getiri vaat ediyor.